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市场策略

股指震荡小幅调整CPO概念延续活跃

周三沪深股指震荡小幅调整，股指前市基本围绕前一天收盘指数上下波动，午后券商和地产等权重股出现跳水股指呈现震荡下行走势，全天CPO板块延续活跃AI智能冲高回落，旅游酒店板块尾盘出现异动，多空对垒争夺激烈互不相让，股指基本维持强势震荡整理走势。盘中板块热点继续分化，其中CPO、游戏传媒和通信服务板块表现略显活跃涨幅居前，证券、医疗服务和房地产板块整体出现调整，个股依然跌多涨少。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量1.08万亿微有增加，多空双方博弈加剧，板块热点呈快速切换转移。

一季度国内生产总值同比增长4.5%国民经济企稳回升，但国内需求不足明显，经济回升基础尚不牢固，未来仍将面临诸多挑战。周一市场在大盘权重蓝筹股的带领下整体向上突破，对指数带来了积极的正面影响，但也如我们预期市场由于缺乏增量资金的参与，权重股更多的是对市场起到稳定剂的作用，其持续性相对还是比较有限，因此周二周三股指走出了震荡整理走势，板块热点也同步切换转移，投资者参与热情依然较高。俄乌地缘冲突不断升级趋于长期化，欧美西方对俄罗斯展开新一轮的制裁，半岛和南海局势跌宕起伏漂浮不定，欧美西方、以色列和苏丹国家局势动荡，以色列和中东国家冲突不断愈演愈烈，美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤中国，不断制造单边制裁中美双方矛盾摩擦趋于升级，西方一系列单边制裁政策严重破坏了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，美元世界储备货币的地位受到挑战，全球经济形势趋于严峻复杂，市场不确定性增加并对资本市场产生了较大的影响。

美国经济面临通膨和银行危机双重威胁，美联储对抗通胀主要目标不变的鹰派言论，使得未来利率政策决议处于进退两难的境地，投资者对未来银行业的流动性危机和经济衰退仍心存疑虑。全球经济面临下行压力，西方对未来经济滞涨和衰退的担忧不减，投资者的风险偏好趋于下降。西方国家持续对乌克兰提供资金和军事支持，并对俄罗斯原油和天然气价格限价制裁，美联储政策导致存款外流美债跌宕起伏，人民币兑美元汇率波动加大，国际原油和天然气价格出现宽幅震荡并影响到大宗原材料价格波幅加大，欧美资本市场震荡明显。股票全面注册制落地，市场壳资源价值不断下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金有增无减不断流出，A股市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金互相博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。